俄罗斯的能源战争：普京不可预测的行动和迫在眉睫的制裁可能会进一步扰乱石油和天然气市场

俄罗斯征召30万预备役军人以对抗乌克兰在哈尔科夫的军事进展，引起了各方的广泛关注。 军队 和 政治的 分析师。但还有一个势能角度。俄罗斯和欧洲之间的能源冲突正在升级，并且随着冬季的临近可能会进一步恶化。

人们可能会认为，能源工人为俄罗斯提供急需的燃料和出口收入，他们对于战争来说太有价值了，不应该被征召入伍。到目前为止，银行和信息技术工作者已经 获得正式批准继续留任.

石油和天然气工人的处境更加模糊，包括俄罗斯媒体关于该行业是否会成为动员目标的虚假信息。不管怎样，我预计俄罗斯的石油和天然气业务将因战争的下一阶段而不稳定。

这 2022年9月发生爆炸 损坏了从俄罗斯到欧洲的北溪 1 号和 2 号天然气管道 可能遭到破坏, ，只是这个复杂且不稳定的领域的最新进展。作为一个 全球能源政策分析师, ，我预计可能会出现更多的能源切断——要么是克里姆林宫直接下令加大对欧洲各国政府的经济压力，要么是新的破坏行为的结果，甚至是因为专业设备和训练有素的俄罗斯人力的短缺导致事故或停工。

天然气流量减少

俄罗斯大幅减少了对欧洲的天然气运输，以向支持乌克兰的欧洲国家施压。2022年5月，国有能源公司俄罗斯天然气工业股份公司 关闭了一条关键管道 贯穿白俄罗斯和波兰。

6月份，该公司将通过Nord Stream 1管道向德国的运输量减少至每天4000万立方米，该管道的输送能力为每天1.7亿立方米。几个月后，俄罗斯天然气工业股份公司宣布 Nord Stream 1 需要维修， 完全关闭它. 。现在美国欧洲领导人指责俄罗斯 故意损坏管道 进一步扰乱欧洲能源供应。管道爆炸的时间恰逢工厂启动。 从挪威到波兰的主要新天然气管道.

俄罗斯的替代出口基础设施非常有限 可以将西伯利亚天然气转移到中国等其他客户, ，因此通常出售给欧洲的大部分天然气无法转移到其他市场。西伯利亚的天然气井可能需要停产，或者 关在里面, 从能源角度来说，这可以让工人免于征兵。

限制俄罗斯石油利润

俄罗斯征召的预备役人员还包括专门从事石油业务的公司的工人。这导致一些经验丰富的分析师质疑 供应中断可能会蔓延至石油, ，无论是偶然还是故意。

一个潜在的触发因素是 12 月。2022年5月5日，启动截止日期 欧盟对俄罗斯能源制裁第六阶段. 。迄今为止，人们对一揽子限制措施以及它们与买家购买俄罗斯原油的支付上限之间的关系感到困惑，从而抑制了市场波动。但当这些措施生效时，可能会引发油价新一轮上涨。

根据这一制裁方案，欧洲将完全停止购买海运俄罗斯原油。这一举措并不像听起来那么具有破坏性，因为欧洲的许多买家已经转向替代石油来源。

在俄罗斯入侵乌克兰之前，它每天通过黑海和波罗的海航线向欧洲出口约140万桶原油。近几个月来，欧洲的购买量已降至每日 100 万桶以下。但俄罗斯实际上已经能够通过将原油出口转向到黑海和波罗的海港口来增加总流量。 中国、印度和土耳其.

俄罗斯获得油轮、保险和其他与船舶运输石油相关的服务的机会有限。直到最近，它主要从欧洲获得此类服务。这一变化意味着中国、印度和土耳其等客户必须 将部分购买的俄罗斯石油转移到海上 从俄罗斯拥有或包租的船舶到悬挂其他国家国旗的船舶，其服务可能不受欧洲禁令的覆盖。这个过程很常见，并不总是非法的，但经常被用来通过掩盖来自俄罗斯的货物的最终去向来逃避制裁。

为了弥补这一成本高昂的过程，俄罗斯将其出口折扣每桶 40 美元。观察人士普遍认为，欧洲买家今年冬天放弃的任何俄罗斯原油都将逐渐找到替代出口。

俄罗斯石油流向何处？

美国及其欧洲盟友旨在通过进一步限制莫斯科获得油轮租赁、保险和飞行员等海事服务来阻止俄罗斯原油外流的增加 获得操作油轮的许可和培训, ，适用于向七国集团以外支付高于美国-欧盟价格上限的第三方的任何原油出口。在我看来，利用这一政策并掩盖俄罗斯客户支付的费用相对容易。

九月。2022 年 9 月，美国财政部外国资产控制办公室发布 新指导 对于十二月。5制裁制度。该政策旨在限制俄罗斯从石油中获得的收入，同时保持石油流动。它要求，除非俄罗斯石油的买家能够证明石油货物是以降价购买的，否则他们将被禁止获得欧洲海运服务。

然而，这一新战略似乎在开始之前就已经失败了。丹麦 仍在提供丹麦飞行员 运送油轮通过其不稳定的海峡，这是俄罗斯原油和成品油运输的重要渠道。俄罗斯还发现不受欧洲监管的油轮可以移动 超过体积的三分之一 它需要运输，并且可能会获得更多。

交易员一直在规避此类石油制裁 几十年来. 。该贸易的伎俩包括将违禁石油与其他种类的石油混合、关闭船舶应答器以避免被发现船对船的转移、伪造文件以及将石油运送到全球偏远地区的主要储存中心，然后再从其中运出。这解释了为什么市场对即将到来的欧洲制裁最后期限持乐观态度。

一次一种燃料

但俄罗斯总统弗拉基米尔·普京可能有其他想法。普京已经 受到威胁 如果七国集团试图实施价格上限，则将实行更大幅度的石油禁产，并警告欧洲将“像狼尾巴一样冻结，”引用了一个俄罗斯童话故事。

我们。官员们认为俄罗斯不会愿意 损害其油田 通过关闭水龙头，这在某些情况下可能会造成长期的现场增压问题。在我看来，出于多种原因，这种逻辑很糟糕，其中包括普京倾向于为了地缘政治目标而牺牲俄罗斯的经济未来。

2020年，当COVID-19大流行暂时破坏了世界石油需求时，俄罗斯成功地减少了石油产量，并且俄罗斯对欧洲的天然气出口的切断已经大大减少了石油产量。 损害了俄罗斯天然气工业股份公司的商业未来. 。这些行动表明，商业考虑并不是克里姆林宫盘算的重中之重。

如果普京升级能源战，市场上会有多少石油流失？这是一个悬而未决的问题。近几个月来，由于油价高企和经济衰退压力，全球石油需求大幅下降。俄罗斯运往欧洲的原油每天可能损失 100 万桶，不太可能使油价回到 2022 年 2 月最初的水平，当时需求仍然强劲。

投机者押注普京将希望让石油流向其他所有人。乌克兰入侵后，中国从俄罗斯进口的原油激增至每天200万桶， 印度和土耳其 正在大量购买。

柴油等精炼产品将于 2023 年 2 月受到欧盟进一步制裁。目前，俄罗斯供应欧洲近 40% 的柴油，因此这仍然是一个重要的经济杠杆。

欧盟似乎知道它必须完全摆脱对俄罗斯能源的依赖，但其受保护的、一次只生产一种产品的做法让普京有可能继续占据主导地位。在美国，当地柴油价格很大程度上受到欧洲买家海运货物竞争的影响。所以美国东海岸进口商也可能会经历一个坎坷的冬天。

本文已更新，以反映有关俄罗斯石油和天然气工人征兵状况的相互矛盾的报道。