天气风险可能会提前几个月影响市场：股票交易者关注这两种气候预测

要了解天气和气候风险对经济的重要性，请关注投资者。新的研究表明，两个长期季节性天气预报尤其可以以有趣的方式影响股市。

我们经常认为天气预报告诉我们未来几天的天气情况，但是 国家海洋和大气管理局 还可以预测几个月后的天气状况。这些季节性气候展望告诉我们是否 飓风季节 很可能是活跃的，无论 冬天 可能会下雪或寒冷，以及是否 厄尔尼诺现象 或者 拉尼娜现象 气候模式可能会出现，并有可能 影响天气 美国各地

我研究的是 天气对经济活动的影响 作为 经济学家. 。在一篇新论文中， NOAA 的大气科学家 和我 分析长期预测的影响 通过观察 10 年来和数千家公司的股票期权价格变化。

我们发现，投资者正在支付数百万美元来对冲 NOAA 季节性展望可能带来的风险。他们的赌注表明，季节性气候对于整个经济中公司的成功至关重要，即使是在那些似乎不太容易受到天气影响的行业中也是如此。

押注期权市场的季节性预测

当您购买股票时，您购买了一家公司的所有权份额。该股票的价值与公司的预期未来利润挂钩。

当您购买一个 股票期权, ，您支付费用以获得在未来某个特定日期以特定价格购买特定股票的权利。重要的是，这个选项就是：是购买的选择，而不是购买的要求。您将为这种灵活性支付额外费用。

如果股票价值下跌，那么您可以让期权到期，而您损失的只是权利金。但如果股价上涨足够，您可以行使期权并以期权中的较低价格购买股票。另一种类型的选择， 称为“看跌期权”，”让您以类似的方式出售您已经拥有的股票。

这些期权的价格告诉我们投资者对未来经济的不确定性。

想象一下，您知道 NOAA 将在 10 天内发布冬季季节展望。您正在考虑是否投资一个滑雪场，其利润与下雪、适合滑雪的冬季直接相关。您预计预测会影响滑雪胜地股票的价格，但您不知道它会走向何方。

投资者对股票未来价格的不确定性越大，持有期权的预期收益就越大：他们从股价大幅上涨中获得所有潜在收益，而没有股价下跌的下行风险。他们的预期收益越大，他们就越愿意为期权和期权支付更多的费用。 期权的价格更高 在市场上。因此，知道冬季前景即将到来可以让人们愿意为滑雪胜地股票的期权支付更多费用，并提高期权在市场上的价格。

虽然现在有 许多预测 和 可用数据 为了提供有关未来季节的线索，有两个预测往往会影响市场。

冬季厄尔尼诺现象影响许多公司

我们发现，从 2010 年到 2019 年，美国各地公司的期权价格一旦 NOAA 发布其报告，市场往往会下跌 冬季展望, ，十月，也是其中最重要的 厄尔尼诺现象展望, ，六月发布。

换句话说，在报告发布之前，交易者愿意为对冲或防范即将发布的任何消息的期权支付更高的价格。因此，交易者必须相信季节性气候对公司的利润很重要，并且预测者可能会说一些重要的话 即将到来的季节气候.

我们没有发现对期权价格的类似影响 要么美国国家海洋和大气局 或者 科罗拉多州立大学 五月和四月发布了飓风展望，或者当 农民年鉴 八月份发布了冬季展望。交易者似乎根据他们的感知质量和这些报告能够预测的内容的重要性来区分前景，而不是媒体的关注。

季节性气候不仅对户外产业也很重要。我们发现六月厄尔尼诺现象的展望会影响建筑、交通和公用事业的选择——所有行业都可能直接受到天气的影响。它还影响其他部门的选择，例如制造业和教育，可能反映了经济其他部门的溢出效应。美国国家海洋和大气管理局 (NOAA) 的冬季展望也具有类似的广泛影响。

六月厄尔尼诺现象展望没有明显影响的唯一部门是农业，这可能只是反映出厄尔尼诺现象和拉尼娜现象对冬季天气的影响最强，而此时大多数农业不太容易受到影响。

贸易商付钱等待厄尔尼诺现象

交易者对六月厄尔尼诺现象的兴趣特别有趣，因为 NOAA 每个月都会发布厄尔尼诺现象展望。大多数月份，前景与上个月的预测相比变化不大。但在六月份， 一旦春天过去, ，准确预测未来厄尔尼诺事件的能力突然跃升。

我们发现交易者重视质量的提升。

六月展望对应 1200万美元的溢价 平均每年，这表明交易者愿意在投资股票之前投入真金白银，只是为了知道 NOAA 在 6 月份的预测中会说什么。这比我们发现的 5 月份平均前景高出约四倍。

交易员的对冲表明，高质量的季节性气候预测对投资者很重要，就像对社区、公司和应急响应人员一样重要。 依靠这些分析来准备 适用于恶劣天气季节。

它还支持这样的论点：投资技术来改善这些预测是有价值的。还有它 表明了重要性 的 对这些观点保密 直到正式发布，类似于美国的方式政府在公布重要的经济统计数据之前会对其进行严密保护。