Погодный риск может сдвинуть рынки на несколько месяцев вперед:Биржевые трейдеры обращают внимание на эти два климатических прогноза

Чтобы понять, насколько важны погодные и климатические риски для экономики, понаблюдайте за инвесторами.Новое исследование показывает, что два долгосрочных сезонных прогноза погоды, в частности, могут интересным образом повлиять на фондовый рынок.

Мы часто думаем о прогнозах как о том, что принесет нам погода в ближайшие дни, но Национальное управление океанических и атмосферных исследований также предсказывает погодные условия на несколько месяцев вперед.Эти сезонные прогнозы климата говорят нам, будет ли сезон ураганов скорее всего, будет активным, будь то зима вероятно, будет снежно или холодно, и будет ли Эль-Ниньо или Ла-Нинья климатическая модель, вероятно, появится с потенциалом влиять на погоду по США

Я изучаю влияние погоды на экономическую деятельность как экономист.В новой статье ученый-атмосферник из NOAA и я проанализировали влияние долгосрочных прогнозов глядя на изменение цен на опционы на акции за 10 лет и тысячи компаний.

Мы обнаружили, что инвесторы платят миллионы долларов, чтобы застраховать риски сезонных прогнозов NOAA.Их ставки предполагают, что сезонный климат имеет значение для успеха компаний во всей экономике, даже в тех секторах, которые, казалось бы, не особенно подвержены влиянию погоды.

Ставки на сезонные прогнозы на опционных рынках

Когда вы покупаете акции, вы покупаете долю собственности в компании.Стоимость этих акций привязана к ожидаемой будущей прибыли компании.

Когда вы покупаете опцион на акции, вы платите за право купить определенную акцию по определенной цене в определенную дату в будущем.Важно отметить, что опция именно такая:возможность покупки, а не требование покупки.За эту гибкость вы заплатите больше.

Если стоимость акции упадет, вы можете просто позволить опциону истечь, и все, что вы потеряете, — это премия.Но если цена акций достаточно вырастет, вы можете исполнить опцион и купить акции по более низкой цене, заложенной в опцион.Другой тип опциона, называется «пут», позволяет аналогичным образом продать акции, которые у вас уже есть.

Цены на эти опционы говорят нам о том, насколько неуверенны инвесторы в отношении будущего экономики.

Представьте, что вы знаете, что NOAA опубликует свой прогноз по зимнему сезону через 10 дней.Вы обдумываете, стоит ли инвестировать в горнолыжный курорт, прибыль которого напрямую связана с снежной зимой, подходящей для катания на лыжах.Вы ожидаете, что прогноз повлияет на цену акций горнолыжного курорта, но не знаете, как все пойдет.

Чем более неуверенны инвесторы в будущей цене акций, тем выше их ожидаемая прибыль от владения опционом:Они получают всю потенциальную выгоду от значительного роста цен на акции и не подвергаются риску снижения цен на акции.И чем больше их ожидаемая прибыль, тем больше они готовы заплатить за опцион и выше цена опциона на рынке.Таким образом, знание о приближении зимнего сезона может побудить человека заплатить больше за опцион на акции горнолыжного курорта и поднять цену опциона на рынке.

Хотя сейчас есть много прогнозов и доступные данные Чтобы дать представление о предстоящих сезонах, рынок, как правило, двигают два прогноза.

Зима и прогнозы Эль-Ниньо влияют на многие компании

Мы обнаружили, что с 2010 по 2019 год цены на опционы компаний по всей территории СШАрынки имели тенденцию к падению после того, как NOAA опубликовало свои Зимний прогноз, в октябре, и самый важный из его Перспективы Эль-Ниньо, выпущенный в июне.

Другими словами, до выхода отчетов трейдеры были готовы платить более высокую цену за опционы, которые хеджируют или защищают от любых новостей, которые должны были быть опубликованы.Таким образом, трейдеры должны верить, что сезонный климат имеет значение для прибыли компаний и что синоптики могут сказать что-то важное о климат предстоящего сезона.

Мы не обнаружили аналогичного влияния на цены опционов, когда либо НОАА или Государственный университет Колорадо опубликовали свои «Перспективы ураганов» в мае и апреле, или когда Фермерский альманах опубликовал свой «Зимний прогноз» в августе.Трейдеры, похоже, различают прогнозы на основе их воспринимаемого качества и важности того, что эти отчеты могут предсказать, а не на основании внимания средств массовой информации.

Сезонный климат имеет значение не только для индустрии активного отдыха.Мы обнаружили, что июньский прогноз Эль-Ниньо влияет на варианты строительства, транспорта и коммунальных услуг – всех отраслей, на которые напрямую влияет погода.Это также влияет на варианты в других секторах, таких как производство и образование, возможно, отражая побочные эффекты из других секторов экономики.Зимний прогноз NOAA имеет столь же широкий эффект.

Единственный сектор, на который июньский прогноз Эль-Ниньо явно не затрагивает, — это сельское хозяйство, что может просто отражать то, что наиболее сильное воздействие Эль-Ниньо и Ла-Нинья приходится на зимнюю погоду, когда большая часть сельского хозяйства менее уязвима.

Трейдеры платят деньги, чтобы дождаться прогноза Эль-Ниньо

Интерес трейдеров к июньскому прогнозу Эль-Ниньо особенно интересен, поскольку NOAA публикует прогноз Эль-Ниньо каждый месяц.В большинстве месяцев прогноз мало отличается от прогноза предыдущего месяца.Но в июне однажды весна пройдет, способность точно прогнозировать будущие явления Эль-Ниньо внезапно резко возрастает.

Мы обнаружили, что трейдеры ценят скачок качества.

Июньский прогноз соответствует премия в размере 12 миллионов долларов США в среднем каждый год, что показывает, что трейдеры готовы поставить на кон реальные деньги, просто чтобы узнать, что скажет NOAA в своем июньском прогнозе, прежде чем они купят акции.Это примерно в четыре раза выше, чем мы обнаружили при среднем майском прогнозе.

Хеджирование трейдеров показывает, что наличие высококачественных сезонных прогнозов климата важно для инвесторов, так же, как и для сообществ, компаний и служб экстренного реагирования, которые опирайтесь на эти анализы для подготовки для суровых погодных сезонов.

Это также подтверждает аргумент о том, что есть смысл инвестировать в технологии для улучшения этих прогнозов.И это показывает важность из сохраняя эти прогнозы конфиденциальными до их официального релиза, аналогично тому, как это происходит в США.Правительство тщательно охраняет важную экономическую статистику, прежде чем обнародовать ее.