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Para comprender la importancia de los riesgos meteorológicos y climáticos para la economía, hay que observar a los inversores.Una nueva investigación muestra que dos pronósticos meteorológicos estacionales a largo plazo en particular pueden mover el mercado de valores de maneras interesantes.
A menudo pensamos que los pronósticos nos dicen cómo será el tiempo en los próximos días, pero el Administración Nacional Oceánica y Atmosférica También predice las condiciones climáticas con varios meses de antelación.Estas perspectivas climáticas estacionales nos dicen si el temporada de huracanes es probable que esté activo, ya sea el invierno Es probable que haya nieve o frío, y si hay El Niño o La Niña Es probable que surja un patrón climático con el potencial de influir en el clima en todo EE.UU.
yo estudio el Impactos del clima en la actividad económica. como un economista.En un nuevo artículo, un científico atmosférico en la NOAA y yo analizó la influencia de las previsiones a largo plazo observando los precios cambiantes de las opciones sobre acciones durante 10 años y miles de empresas.
Descubrimos que los inversores están pagando millones de dólares para cubrir los riesgos de lo que podrían decir las perspectivas estacionales de la NOAA.Sus apuestas sugieren que el clima estacional es importante para el éxito de las empresas en toda la economía, incluso en sectores que podrían no parecer especialmente expuestos al clima.
Apostar por pronósticos estacionales en los mercados de opciones
Cuando compras una acción, compras una parte de la propiedad de una empresa.El valor de esas acciones está ligado a las ganancias futuras esperadas de la empresa.
Cuando compras un opción sobre acciones, usted paga por el derecho a comprar una acción particular a un precio particular en una fecha futura particular.Es importante destacar que la opción es solo esa:una opción de compra, no un requisito de compra.Pagará una prima por esta flexibilidad.
Si el valor de la acción cae, puede dejar que la opción caduque y todo lo que perderá será la prima.Pero si el precio de las acciones aumenta lo suficiente, puede ejercer la opción y comprar las acciones al precio más bajo incluido en la opción.Otro tipo de opción, llamado “poner”, le permite vender acciones que ya posee de manera similar.
Los precios de estas opciones nos dicen cuán inseguros están los inversionistas sobre la economía futura.
Imagine que sabe que la NOAA publicará su pronóstico de la temporada de invierno en 10 días.Está considerando invertir en una estación de esquí cuyas ganancias estén directamente relacionadas con tener un invierno nevado y esquiable.Espera que el pronóstico afecte el precio de las acciones de la estación de esquí, pero no sabe en qué dirección irá.
Cuanto más inseguros estén los inversores sobre el precio futuro de una acción, mayores serán las ganancias esperadas al mantener la opción:Obtienen todas las ganancias potenciales de los grandes aumentos en el precio de las acciones y ninguno de los riesgos a la baja de la caída de los precios de las acciones.Y cuanto mayores sean sus ganancias esperadas, más estarán dispuestos a pagar por la opción y el mayor el precio de la opción en el mercado.Por lo tanto, saber que se acerca la perspectiva estacional invernal puede hacer que uno esté dispuesto a pagar más por una opción sobre las acciones de la estación de esquí y aumentar el precio de la opción en el mercado.
Si bien ahora hay muchas previsiones y datos disponibles Para dar pistas sobre las próximas temporadas, dos previsiones suelen mover el mercado.
El invierno y las perspectivas de El Niño afectan a muchas empresas
Descubrimos que, desde 2010 hasta 2019, los precios de las opciones de las empresas en todo EE. UU.Los mercados tendieron a caer una vez que la NOAA publicó su Perspectivas de invierno, en octubre, y el más importante de sus Perspectivas de El Niño, lanzado en junio.
En otras palabras, antes de que salieran los informes, los operadores estaban dispuestos a pagar un precio más alto por opciones que cubrieran o protegieran contra cualquier noticia que se publicara.Por lo tanto, los comerciantes deben creer que el clima estacional es importante para las ganancias de las empresas y que los pronosticadores podrían decir algo importante sobre el clima. El clima de la próxima temporada..
No detectamos efectos similares en los precios de las opciones cuando ya sea NOAA o Universidad Estatal de Colorado publicaron sus pronósticos de huracanes en mayo y abril, o cuando el Almanaque de agricultores publicó sus Perspectivas de Invierno en agosto.Los operadores parecen distinguir entre las perspectivas basándose en la calidad percibida y en la importancia de lo que estos informes son capaces de predecir, más que en la atención de los medios.
El clima estacional también es importante no sólo para las industrias al aire libre.Descubrimos que la Perspectiva de El Niño de junio afecta las opciones en construcción, transporte y servicios públicos, todas industrias que pueden verse directamente afectadas por el clima.También afecta las opciones en otros sectores, como la manufactura y la educación, lo que posiblemente refleja efectos de contagio en otras partes de la economía.Las Perspectivas de Invierno de la NOAA tienen efectos igualmente amplios.
El único sector al que la Perspectiva de El Niño de junio no afecta claramente es la agricultura, lo que puede simplemente reflejar que los efectos más fuertes de El Niño y La Niña se producen en el clima invernal, cuando la mayor parte de la agricultura es menos vulnerable.
Los comerciantes pagan dinero para esperar las perspectivas de El Niño
El interés de los comerciantes en la perspectiva de El Niño de junio es especialmente interesante porque la NOAA publica una perspectiva de El Niño todos los meses.La mayoría de los meses, las perspectivas cambian poco con respecto al pronóstico del mes anterior.Pero en junio, una vez pasada la primavera, la capacidad de pronosticar con precisión futuros eventos de El Niño salta repentinamente.
Descubrimos que los comerciantes valoran ese salto en la calidad.
Las perspectivas de junio se corresponden con una prima de 12 millones de dólares cada año en promedio, lo que demuestra que los operadores están dispuestos a arriesgar dinero real solo para saber qué dirá la NOAA en su pronóstico de junio antes de comprometerse con una acción.Eso es aproximadamente cuatro veces más de lo que encontramos con la perspectiva promedio de mayo.
La cobertura de los comerciantes muestra que tener pronósticos climáticos estacionales de alta calidad es importante para los inversores, al igual que para las comunidades, las empresas y los servicios de emergencia que Confíe en estos análisis para prepararse. para temporadas de clima severo.
También respalda el argumento de que es valioso invertir en tecnología para mejorar estos pronósticos.y eso muestra la importancia de mantener estas perspectivas confidenciales hasta su lanzamiento oficial, similar a como lo hace EE.UU.El gobierno guarda de cerca las estadísticas económicas importantes antes de hacerlas públicas.