연준 금리 인상, 경기 침체 우려, 정치적 반발로 인해 ESG 투자자들은 기로에 섰습니다.

연방준비은행 금리 인상 2023년 5월 3일에 다시 1/4포인트만큼 연준의 10번째 금리 인상 2022년 3월부터 인플레이션을 길들이기 위한 지속적인 투쟁을 벌이고 있습니다.이러한 금리 인상은 경제 전반에 반향을 불러일으켜 경기 침체 가능성이 높아지고 있습니다. 취약한 은행 상태에 대한 우려.

금리 인상은 또한 ESG 투자로 더 잘 알려진 지속가능성 중심 투자를 뒤흔들고 있습니다.

기업이 환경, 사회, 거버넌스 벤치마크를 충족하도록 압력을 가하는 ESG 투자 추세는 지난 10년 동안 자산 관리를 거의 재정의했습니다.현재 ESG 펀드는 수조 달러 규모의 시장.

그러나 오늘날 금리를 둘러싼 높은 불확실성과 다가오는 경기침체 전망, 정치적 반발, ESG 투자자의 미래를 기로에 놓았습니다.

나 지속가능금융 전문, 그리고 나의 최근 작업은 어려운 경제 상황에 영향을 미치다 ESG 투자 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.미국에 대한 투자지속 가능한 뮤추얼 펀드는 눈에 띄게 느려짐 2022년 이후 5년 만에 최악의 순 흐름을 겪었습니다.다음은 세 가지 중요한 요소가 앞으로 사회적으로 의식 있는 투자에 대한 투자자의 열의에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지입니다.

금리 불확실성

BlackRock과 같은 대규모 기관 투자자가 ESG 투자에 대해 주장하는 주요 주장 중 하나는 다음과 같습니다. 주주를 위한 장기적인 가치를 창출합니다..환경, 사회, 거버넌스 문제에 세심한 주의를 기울이는 기업은 규제 위험, 기후 변화로 인한 물리적 위험 등 먼 미래의 위험에 더 잘 대비할 수 있다고 믿어집니다.

그러나 금리에 대한 불확실성이 높아지면서 오늘날에는 어려움을 겪고 있습니다.그 이유는 금리가 높을수록 투자자가 장기 투자 결과에 할당하는 현재 가치에 불균형적으로 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.설명하겠습니다.

지난 1년 동안 연준은 기준 대출 금리를 거의 0에서 목표 수준으로 인상했습니다. 5% ~ 5.25% 범위 인플레이션과 싸우기 위해.금융시장에서는 금리가 높을수록 할인율도 높아집니다.이는 장기 투자로 창출되는 미래 현금의 가치가 오늘날의 높은 이자율에서는 상당히 낮은 것으로 간주된다는 의미입니다.

자산의 가치가 미래에 더 멀리 떨어져 있을수록 이자율이 높을 때 가치가 더 크게 할인됩니다.따라서 대부분의 ESG 투자와 마찬가지로 장기 투자는 금리 변화에 특히 민감합니다.

이러한 경제 메커니즘은 최근 기술주와 주가가 폭락하는 배경의 일부이기도 했습니다. 일련의 은행 실패 그건 ~로 시작됐어 실리콘 밸리 은행의 붕괴.

다가오는 불황

ESG 투자에 영향을 미칠 수 있는 또 다른 요인은 경기 침체 가능성입니다.

처럼 연구 쇼, 따라서 투자자는 더 큰 장기적 수익을 위해 반드시 ESG 투자를 하는 것은 아니지만 종종 이타적인 이유나 친환경 자산을 보유하려는 개인적 선호로 인해 ESG 투자를 합니다.이러한 ESG 투자자들에게 다가오는 경기 침체는 이러한 "명품"에 대한 관점을 바꿀 수 있습니다.

이러한 가능성에 대한 조기 경고에서, 최근 연구 저는 로테르담 경영대학원(Rotterdam School of Management)의 경제학자와 함께 진행한 결과, 소매 투자자들이 2020년 코로나19 충격의 초기 몇 달 동안 지속 가능한 뮤추얼 펀드에 투자하는 것을 꺼리는 조짐을 보였다는 사실을 발견했습니다.이 시기에는 많은 가구가 해고와 해고를 경험했으며 이로 인해 401(k), IRA 및 기타 투자 포트폴리오의 가치를 우선적으로 보호하기 위해 사치를 제쳐두었을 가능성이 높습니다.

즉, 투자자들은 모두 ESG에 전념할 수도 있고, 힘든 시기 외에는.

래리 서머스(Larry Summers) 전 재무장관과 같은 저명한 경제학자들은 다음과 같은 경고를 했습니다. 경기 침체 가능성 인플레이션과 이에 대한 연준의 싸움이 지속되고 있기 때문입니다.국제통화기금(IMF)도 세계 경제성장 전망 하향 2022년 3.4%에서 2023년 2.8%로 늘어날 전망이다.

정치적 반발

마지막으로, 최근 주 전역의 정치적 마찰과 ESG 반대 정책으로 인해 연금 기금과 이를 지원하는 대규모 기관에 역풍이 생기기 시작했습니다.

예를 들어, 플로리다 그리고 캔자스 최근 몇 주 동안 법안을 통과시켰고 다른 여러 주 포함 텍사스 그리고 켄터키 기관 투자자가 가능한 가장 낮은 위험으로 가장 높은 수익을 추구해야 하는 의무를 언급하면서 사기성 그린워싱 및 잠재적 수탁 의무 위반에 대한 우려를 언급하면서 ESG 성과를 기반으로 기업에 투자하는 주 공적 연기금의 능력을 제한하는 조치를 취했습니다. .

이러한 제한은 기관 투자자의 ESG 투자 역량을 심각하게 제한할 수 있으며, 이는 ESG 투자 성장을 촉진하는 데 중요한 역할을 했습니다.

하는 동안 그린워싱에 대한 우려 그리고 높은 수수료 ESG 투자가 완전히 부당한 것은 아니지만 이러한 정치적 개입은 의도하지 않은 결과를 초래할 수도 있습니다.

에이 최근 연구 와튼(Wharton)의 경제학자들과 시카고 연방준비은행(Federal Reserve Bank of Chicago)은 지방자치단체가 ESG 정책에 따라 은행과 계약을 맺는 것을 금지하는 2021년 제정된 텍사스 법률이 해당 지방자치단체의 차입 비용에 왜곡된 부작용을 가져온다는 사실을 발견했습니다.이 정책은 결국 공공 재정 비용을 증가시켰고, 이는 결국 이 법으로 인해 납세자들이 비용을 부담하게 된다는 것을 의미합니다.

교차로 탐색

기업이 2023년 연례회의를 개최하면서 기업 관계자, 투자자, 이해관계자 간의 논의는 ESG 투자의 현재 상태와 미래를 가늠하는 중요한 척도가 될 것입니다.

높은 금리 불확실성, 경기 침체 전망, 정치적 격변으로 인해 ESG는 압박을 받고 있습니다.최근 몇 년간 시장 메커니즘이 사회에 대한 해악을 어떻게 해결할 수 있는지에 대한 패러다임 전환으로 인식된 이해관계자들은 이제 ESG 투자를 면밀히 조사하다 그것이 얼마나 강력하게 지속될 수 있는지, 얼마나 많은 영향을 미칠 수 있는지에 대한 비판적인 관점을 가지고 있습니다.

앞으로 몇 년은 가장 중요한 스트레스 테스트가 될 것입니다.